武汉大学生安居房转让困局迎来转机：解除限制，无身份及年龄要求

从货币是国家股权资本的视角看，武汉无国家发行货币就像企业发行股票。

大学足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。基于我们提出的新微观基础，生安身份宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，生安身份由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

这些努力和经历，居房解除及年促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。而我们提出的新规则是基于股权，转让转机中央银行扮演最后救助人角色，转让转机在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。有意思的是，困局从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，困局货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

货币、限制银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，龄要LOLR）救助法则（白芝浩规则，龄要Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

过去30年，武汉无合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

从公司资本结构的微观基础出发，大学我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，大学1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。货币、生安身份银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

居房解除及年本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，转让转机每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，转让转机而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

困局我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，限制但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，限制那将错失经济繁荣，非常可惜。